Historique du Taux CHF/EUR et impact des événements géopolitiques mondiaux

L’administration Trump a annoncé son intention d’imposer un droit de douane de 30 % sur les produits européens exportés vers les États-Unis, avec une entrée en vigueur prévue le 1ᵉʳ août 2026. L’Union européenne n’a pas adopté de mesures de rétorsion et a déclaré sa volonté de poursuivre les négociations.

Parallèlement, le gouvernement suisse a convoqué le président de la BNS, Martin Schlegel, pour des discussions concernant les interventions de la banque centrale sur les marchés des changes, observées avec méfiance depuis longtemps par Washington. Une échéance fixée par les États-Unis pour la conclusion d’un accord commercial avec Berne est passée sans conséquence, à la suite de la décision de la Cour suprême qui avait modifié le cadre juridique applicable aux droits de douane.

Le franc suisse s’est partiellement affaibli après les sommets atteints en mars, le taux de change CHF/EUR se stabilisant autour de 1,09–1,08 au cours des semaines suivantes.

Porté par les tensions géopolitiques mondiales et par une quête frénétique de sécurité, le taux de change CHF/EUR a connu une forte accélération à la hausse. Le 9 mars 2026, la paire a même brièvement franchi le seuil psychologique de 1,10 euro pour un franc suisse, un niveau inédit depuis l’abandon du taux plancher de la BNS en 2015.

La récente escalade des tensions au Moyen-Orient — notamment avec l’Iran — a ravivé les craintes d’un choc pétrolier et d’une inflation énergétique durable en Europe, poussant les investisseurs internationaux vers la neutralité et la stabilité de la monnaie suisse. Le 9 mars 2026 a marqué le plus bas niveau de l’EUR/CHF en dix ans, à 0,900 franc suisse pour un euro, ainsi que le plus haut niveau correspondant du CHF/EUR, à 1,101 euro pour un franc suisse.

Les nouveaux droits de douane imposés en 2025 au titre de l’IEEPA (International Emergency Economic Powers Act) ont été déclarés illégaux par la Cour suprême des États-Unis en février 2026. Cette décision a créé une forte incertitude sur les marchés, puisqu’elle a temporairement supprimé le régime tarifaire en vigueur, ouvrant la voie à de nouvelles négociations bilatérales ainsi qu’à un futur cadre tarifaire fondé sur d’autres dispositions de la législation commerciale américaine.

La semaine du 22 au 27 février 2026 a été marquée par cette décision historique, par la montée des tensions au Moyen-Orient et par l’intensification de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, avec des droits de douane atteignant 100 %. La combinaison de ces facteurs a une nouvelle fois poussé les investisseurs vers le franc suisse en tant que valeur refuge, renforçant le CHF face à l’euro.

Lors de sa dernière réunion de 2025, la Banque centrale européenne a maintenu son taux de dépôt à 2 %, marquant une quatrième pause consécutive dans le cycle de baisse des taux entamé en juin 2024. Les prévisions d’inflation pour 2026 ont été révisées à la hausse, passant de 1,7 % à 1,9 %, ce qui indiquait que la BCE n’était pas pressée de poursuivre son assouplissement monétaire.

La paire CHF/EUR a été influencée par ce contexte : avec une BCE maintenant ses taux à 2 % et une BNS à 0 %, l’écart de taux d’intérêt a continué à soutenir le franc suisse face à l’euro. Le taux de change s’est stabilisé dans une fourchette comprise entre 1,065 et 1,077 EUR pour 1 CHF, évoluant latéralement alors que les investisseurs attendaient les prochaines décisions de politique monétaire prévues pour 2026.

La Banque nationale suisse a maintenu son taux directeur à 0 % lors de ses réunions de 2025, tout en réaffirmant sa volonté d’intervenir sur les marchés des changes si nécessaire. Le président Martin Schlegel a souligné que la BNS restait prête à réintroduire des taux d’intérêt négatifs si les circonstances l’exigeaient, tout en reconnaissant les effets secondaires indésirables de cet instrument.

Le franc suisse a atteint son plus haut niveau de l’année 2025 le 13 novembre, avec un taux de change CHF/EUR de 1,0841. La vigueur du CHF durant cette période a été soutenue par une combinaison de facteurs : le retrait progressif des investisseurs des actifs risqués, la faiblesse persistante de l’économie européenne et l’attrait durable de la Suisse comme valeur refuge dans un contexte marqué par les incertitudes géopolitiques mondiales.

Le président Trump a imposé un droit de douane de 39 % sur les biens importés de Suisse, l’un des niveaux les plus élevés appliqués à un partenaire commercial des États-Unis. Ce taux dépasse non seulement les 31 % initialement annoncés, mais il est également nettement supérieur aux droits de douane imposés à l’Union européenne, au Japon et à la Corée du Sud (15 %). Cette décision s’inscrit dans la volonté de l’administration américaine de réduire son déficit commercial avec la Suisse — qui atteignait 38 milliards de dollars l’année précédente — et d’inciter les entreprises à relocaliser leur production sur le territoire américain.

Du point de vue du taux de change CHF/EUR, cette annonce a paradoxalement affaibli temporairement le franc suisse. Les marchés ont interprété ces droits de douane comme un risque économique direct pour les principaux secteurs exportateurs suisses — notamment l’horlogerie, les machines de précision et l’industrie pharmaceutique — ce qui a permis à l’EUR/CHF de rebondir vers 0,93 après les plus bas enregistrés au début de l’été.

Parallèlement, compte tenu de la faible inflation liée à la force du franc et des défis économiques engendrés par ces nouvelles barrières commerciales, les spéculations concernant un éventuel retour de la BNS à des taux d’intérêt négatifs en septembre 2025 se sont intensifiées.

Le 19 juin 2025, la Banque nationale suisse a abaissé son taux directeur de 25 points de base pour le ramener à 0,00 %, marquant ainsi sa sixième baisse consécutive depuis mars 2024 et rapprochant le coût de l’argent de la zone des taux négatifs. Cette décision a été motivée par le recul de l’inflation — tombée à -0,1 % en mai —, par la vigueur persistante du franc suisse ainsi que par l’incertitude économique mondiale liée aux tensions commerciales.

Malgré cette baisse des taux, la politique accommodante de la BNS a été contrebalancée par la demande de CHF en tant que valeur refuge, permettant à l’euro de s’apprécier d’environ 0,8 % au cours des quatre semaines précédentes. La paire CHF/EUR est restée dans un canal latéral compris entre 1,070 et 1,060, signe que le marché avait déjà largement anticipé cette décision.

Le président de la BNS, Martin Schlegel, a déclaré que l’institution se trouvait « au seuil des taux négatifs » et a réaffirmé sa volonté d’intervenir sur le marché des changes si nécessaire.

Le président Poutine avait proposé de reprendre les négociations directes avec l’Ukraine à Istanbul en réponse aux pressions internationales visant à prolonger le cessez-le-feu de trois jours instauré par la Russie au début du mois de mai 2025. Bien qu’aucun des deux dirigeants n’ait participé personnellement aux discussions, les pourparlers ont abouti à un accord sur l’échange de prisonniers de guerre et sur la poursuite du dialogue.

Un deuxième cycle de négociations s’est tenu le 2 juin, avec la présentation de mémorandums de paix respectifs.

Parallèlement, au cours de la même période, une trêve commerciale temporaire entre les États-Unis et la Chine a été conclue, atténuant les craintes d’une guerre commerciale mondiale généralisée. La combinaison de ces deux facteurs a réduit la pression sur le franc suisse en tant que valeur refuge, permettant à l’euro de regagner du terrain par rapport aux plus bas enregistrés en avril.

Le 2 avril 2025, le président Trump a annoncé l’introduction de droits de douane « réciproques » sur l’ensemble des partenaires commerciaux des États-Unis, dans le cadre de ce que son administration a baptisé le « Liberation Day ». Cette mesure a déclenché une vague de volatilité sur les marchés mondiaux et a marqué le point culminant d’un premier semestre 2025 caractérisé par une incertitude croissante, alimentée par la combinaison de tensions commerciales, de dynamiques géopolitiques en évolution et de préoccupations grandissantes concernant la soutenabilité budgétaire des États-Unis.

Pour la paire CHF/EUR, l’impact a été immédiat : le taux de change a atteint son plus haut niveau de l’année 2025 (jusqu’à cette date), à savoir 1,082 euro pour un franc suisse, le 15 avril 2025. Le CHF a pleinement bénéficié de son statut traditionnel de valeur refuge : face à l’incertitude commerciale mondiale, les capitaux se sont massivement dirigés vers la Suisse, tandis que l’euro a souffert des craintes d’un impact récessif sur les principaux partenaires commerciaux européens.

En mars 2025, l’Union européenne a annoncé un plan historique pour la défense commune, introduisant un budget partagé significatif, avec des fonds allant jusqu’à 150 milliards d’euros destinés à l’acquisition conjointe de systèmes d’armement européens et des mesures fiscales plus flexibles pour encourager les investissements dans la défense. Cette étape représente un tournant stratégique visant à renforcer la capacité de défense autonome de l’UE, en réponse aux menaces géopolitiques croissantes et à la nécessité d’une meilleure coordination entre les États membres.
Du point de vue de la paire de devises CHF/EUR, l’annonce a eu un impact positif temporaire sur la confiance dans l’euro, le renforçant face au franc suisse. La création d’un budget de défense commun représente un signal de plus grande cohésion et de stabilité politique dans la zone euro, des éléments qui attirent les investisseurs en devises et améliorent la perception de solidité de la monnaie unique. En conséquence, le franc a affiché un affaiblissement momentané face à l’euro, reflétant la hausse de la devise européenne à la suite de cette importante initiative stratégique de l’UE.
En résumé, le plan de défense européen de mars 2025 a renforcé la confiance dans le projet européen et sa capacité d’autonomie stratégique, exerçant un effet direct de renforcement de l’euro face au franc suisse dans la paire CHF/EUR, même si cet effet a été davantage de nature temporaire, lié à l’impact politique et au sentiment sur le marché des changes.

Le 14 mars 2025, la paire CHF/EUR a atteint son plus bas annuel à 1,0372, indiquant une phase de faiblesse du franc suisse face à l’euro. Ce niveau représente le point le plus bas de l’année pour le franc face à l’euro, reflétant une préférence des investisseurs pour la devise européenne durant cette période.
D’un point de vue technique, ce plus bas constitue un niveau de support critique pour la paire CHF/EUR, en dessous duquel le franc a montré des difficultés à se renforcer davantage face à l’euro. Après avoir atteint ce plus bas, un renversement de tendance s’est amorcé, le franc reprenant de la valeur face à l’euro.
En résumé, le plus bas de CHF/EUR du 14 mars 2025 a été un signal clé d’un moment de faiblesse du franc suivi d’un renversement, indiquant des changements dans les conditions de marché et les attentes économiques entre la zone euro et la Suisse.

Le 30 janvier 2025, la Banque Centrale Européenne a décidé de réduire ses taux directeurs à 2,75 %, marquant un signal important d’assouplissement monétaire dans un contexte économique européen encore fragile. Cette décision a été motivée par la nécessité de stimuler la croissance intérieure et de soutenir la reprise de la consommation et de l’investissement, face à des signes de ralentissement économique et une inflation maîtrisée mais volatile. La décision reflète la volonté de la BCE de maintenir des conditions financières favorables, même au prix d’un affaiblissement temporaire de la monnaie unique.

Du point de vue des marchés des changes, la baisse des taux a exercé une pression immédiate à la baisse sur l’euro. Les investisseurs ont tendance à privilégier les devises offrant des rendements plus élevés, et dans ce contexte le franc suisse, traditionnellement perçu comme une valeur refuge et soutenu par des politiques monétaires plus conservatrices, s’est renforcé face à l’euro. La divergence entre les politiques de la BCE et de la Banque Nationale Suisse a donc accentué les transferts de capitaux vers la Suisse, alimentant l’appréciation du CHF.

Dans une perspective plus large, cette baisse des taux a des implications pour les travailleurs frontaliers et les entreprises transnationales, car un franc plus fort rend la consommation et les investissements en euros plus coûteux et affecte le pouvoir d’achat de ceux qui perçoivent des salaires en francs mais dépensent en euros. Dans le même temps, les exportations suisses deviennent légèrement plus chères pour les partenaires européens, soulignant l’interdépendance entre politique monétaire et flux commerciaux dans la région.

Le 20 janvier 2025, le retour de Donald Trump à la Maison-Blanche a constitué un événement significatif dans la politique internationale.

Trump, qui avait déjà été 45e président de 2017 à 2021, est devenu 47e président des États-Unis après avoir remporté l’élection présidentielle de 2024 face à la candidate démocrate Kamala Harris.

Trump a entamé son mandat avec une série d’ordres exécutifs, dont la commutation de peines liées aux attaques contre le Congrès et des mesures visant à réduire les coûts énergétiques. Il s’est également engagé à lutter contre l’inflation et a annoncé son intention d’imposer des tarifs commerciaux au Canada et au Mexique. En politique étrangère, il a réaffirmé l’approche « America First », enclenchant le retrait de l’OMS et la refonte de l’aide internationale.

Le retour de Trump a renforcé l’incertitude géopolitique, influençant les marchés financiers et les relations internationales, notamment avec la Chine et l’Europe (et des répercussions pourraient aussi concerner la Suisse).

En 2024, les marchés financiers ont présenté une volatilité variable selon les catégories d’actifs et les régions.

Dans l’ensemble, les actions ont affiché de bonnes performances, avec des hausses à deux chiffres aussi bien en Europe qu’aux États-Unis. Toutefois, des épisodes de forte volatilité sont survenus, notamment durant l’été, sous l’effet de facteurs comme l’élection présidentielle américaine et les tensions au Moyen-Orient.

Le marché obligataire a d’abord fait preuve d’une volatilité inédite, liée à la remontée des taux d’intérêt et à la reprise de l’inflation, provoquant un renchérissement des rendements et une dévalorisation des obligations à taux faible. De façon inattendue, l’été a vu un retournement de tendance, l’inflation ayant commencé à baisser et les indicateurs macroéconomiques se révélant moins favorables à la croissance économique. Cette conjoncture a favorisé un rally sur le segment obligataire.
Au niveau mondial, l’indice MSCI World a subi un net recul en juillet et août, se concluant sur une perte de 7,66 %.

Toutefois, la volatilité est restée plus contenue que par le passé pour certains indices, comme le marché européen, où l’on a observé une baisse de la volatilité par rapport à 2023.

En résumé, 2024 s’est avérée une année contrastée pour les marchés financiers: des performances positives pour le marché actions mais une volatilité marquée dans le compartiment obligataire, influencée par des facteurs géopolitiques et macroéconomiques.

En 2024, les tensions géopolitiques ont dominé la scène internationale, affectant profondément l’économie mondiale.

Points saillants :

• Conflit Russie-Ukraine : la guerre a persisté, sans avancée décisive, maintenant une forte incertitude géopolitique. Elle a impacté les marchés de l’énergie et les chaînes d’approvisionnement mondiales.
• Tensions au Moyen-Orient : la guerre entre Hamas et Israël a accru les craintes relatives à la stabilité régionale, avec de possibles incidences sur les marchés de l’énergie.
• Compétition USA-Chine : la rivalité géopolitique entre les États-Unis et la Chine est restée un des thèmes clés de 2024, avec des répercussions sur les relations commerciales et stratégiques.
• Élection présidentielle américaine : considérée comme un moment critique pour la géopolitique planétaire, avec des effets sur les relations internationales et le commerce.
• Élargissement des BRICS : l’arrivée de nouveaux membres a consolidé la puissance économique et politique de ce bloc, contribuant à la fragmentation de l’ordre mondial.

Ces facteurs ont alimenté une incertitude géopolitique élevée, pesant sur les marchés financiers et les décisions économiques à l’échelle internationale. Selon la BCE, ces tensions ont coûté environ un point de croissance au PIB de la zone euro en 2024.

En 2023, la hausse de l’inflation est devenue une question centrale pour les banques centrales dans le monde entier. Elle résulte de la reprise économique post-pandémie, de la flambée des prix des matières premières et des tensions géopolitiques, telles que la guerre entre la Russie et l’Ukraine.

La Banque centrale européenne (BCE) a riposté en relevant ses taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation. Jusqu’en septembre 2023, elle a procédé à dix hausses successives, fixant le taux de référence à un niveau inédit de 4,50% le 20 septembre 2023.
Ces relèvements visaient à freiner la demande et contenir l’envolée des prix dans la zone euro.

Toutefois, dès octobre 2023, la BCE a mis un terme à cette série de hausses, maintenant les taux inchangés lors de la réunion du 14 décembre 2023. Cette décision s’appuyait sur la prévision d’un recul de l’inflation au cours de 2024—se vérifiant par la suite—et 2025, pour tendre vers l’objectif de 2%.

La montée des taux a pesé sur le crédit des ménages et des entreprises, et intensifié la volatilité des marchés financiers, avec de possibles conséquences sur les taux de change.

La guerre entre la Russie et l’Ukraine est un conflit complexe et à multiples facettes, amorcé en 2014, mais qui a brutalement dégénéré le 24 février 2022.

Tout a commencé avec l’occupation de la Crimée par la Russie en février 2014, suivie de son annexion. Parallèlement, des affrontements se sont produits dès 2014 dans le Donbass, où Donetsk et Louhansk réclamaient l’indépendance, engendrant un conflit de faible intensité qui s’est prolongé des années.

La situation s’est aggravée en février 2022 lorsque la Russie a reconnu l’indépendance des “républiques” séparatistes de Donetsk et de Louhansk, puis a envoyé des troupes dans le Donbass. Le 24 février 2022, une offensive de grande ampleur a démarré sur l’Ukraine, avec des frappes aériennes et des missiles visant des cibles stratégiques dans tout le pays, y compris Kiev.

Les conséquences se sont révélées très graves: environ 18 % du territoire ukrainien est sous occupation russe, et des millions d’Ukrainiens ont fui leur foyer, dont plus de 6 millions à l’étranger. La communauté internationale a répliqué par de sévères sanctions économiques envers la Russie, et l’OTAN a renforcé sa présence en Europe.

La guerre a eu un impact majeur sur les marchés énergétiques et financiers, entraînant une hausse des prix des matières premières et davantage de volatilité dans les marchés de change.

La pandémie de COVID-19 est une épidémie mondiale due au SARS-CoV-2, apparu à Wuhan, en Chine, fin 2019.

Chronologie marquante :

• Novembre 2019 : le premier cas confirmé de SARS-CoV-2 daterait du 17 novembre, révélé publiquement le 13 janvier 2020.
• Décembre 2019 : premiers patients recensés le 8 décembre, et l’OMS est informée le 31 décembre.
• Janvier 2020 : le 10 janvier, la séquence génétique du virus est mise à disposition. Le 30 janvier, l’OMS déclare l’urgence de santé publique de portée internationale.
• Février 2020 : l’épidémie se propage mondialement. En Italie, un premier foyer est identifié le 21 février.
• Mars 2020 : l’OMS décrète l’état de pandémie le 11 mars. De nombreux pays instaurent des confinements pour endiguer la propagation.

Conséquences économiques et sociales :

La pandémie a provoqué un choc majeur: fermeture d’activités, forte récession et volatilité exacerbée sur les marchés financiers. Les investisseurs ont cherché des placements jugés sûrs, dont le franc suisse.
L’OMS a déclaré la fin officielle de cette pandémie le 5 mai 2023.

Le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine a débuté en mars 2018, lorsque le président Donald Trump a fait savoir qu’il imposerait des droits de douane sur 50 milliards de dollars de produits chinois, alléguant des pratiques commerciales déloyales et du vol de propriété intellectuelle.

La Chine a répliqué avec des tarifs sur des produits américains, dont le soja, une des principales exportations des États-Unis.
Le différend s’est ensuite intensifié, chaque camp étendant ses mesures à un large éventail de marchandises: Washington a imposé des droits de 25% sur 34 milliards de dollars de biens chinois, tandis que Pékin a appliqué un taux de 25% sur 545 millions de dollars de biens américains.

Cette guerre commerciale a lourdement pesé sur l’économie mondiale et sur les économies nationales, touchant les chaînes d’approvisionnement et augmentant les prix pour les consommateurs.

Le boom des cryptomonnaies de 2017 fut un événement marquant, au cours duquel le prix du Bitcoin s’est envolé jusqu’à près de 20 000 dollars, tandis que la capitalisation totale du marché dépassait 1 000 milliards de dollars.

Cet essor a été stimulé par un fort engouement spéculatif, en particulier au Japon et en Corée du Sud, où de nombreux petits investisseurs recherchaient des gains élevés et étaient attirés par la notoriété grandissante des cryptomonnaies. Malgré tout, le marché a subi un krach en 2018, avec une chute drastique du prix du Bitcoin.

Le secteur a continué à faire preuve de volatilité, connaissant un regain entre 2020 et 2021 lorsque le Bitcoin a franchi à nouveau des niveaux records, dépassant 60 000 dollars.

Le référendum sur le Brexit a eu lieu le 23 juin 2016 au Royaume-Uni et à Gibraltar. Les électeurs britanniques ont voté à 51,9% pour sortir de l’Union européenne, tandis que 48,1% souhaitaient y demeurer.

La participation a atteint 72,2% sur un total de 46,5 millions d’électeurs. L’Angleterre et le pays de Galles ont largement soutenu la sortie, alors que l’Écosse et l’Irlande du Nord ont voté pour rester. Le résultat a conduit à la démission du Premier ministre David Cameron et a enclenché le processus de négociation pour le retrait du Royaume-Uni de l’UE, formalisé par l’activation de l’article 50 du Traité de Lisbonne en mars 2017.

Le référendum a eu un impact notable sur les marchés financiers, où la livre sterling a subi un net repli face aux principales devises, dont l’euro.

Le krach boursier chinois de 2015 a été un événement majeur, affectant les Bourses de Shanghai et Shenzhen.

La crise a été déclenchée par un ralentissement de l’économie et une bulle spéculative sur les actions, qui avaient grimpé de 150% entre juin 2014 et juin 2015, sans corrélation avec la rentabilité des entreprises.
Le marché s’est effondré à partir de juin 2015, atteignant son nadir le 26 août, lorsque l’indice CSI 300 a perdu environ 45%. Les autorités chinoises ont tenté d’intervenir (bannissement des ventes d’actionnaires majeurs, rachats via des fonds d’État), avec un succès limité.

La dévaluation du renminbi (yuan) en août a amplifié les tensions sur les marchés financiers internationaux. Malgré cette volatilité, le système financier chinois reste relativement isolé, freinant la contagion à l’échelle mondiale.

La levée du taux plancher de la Banque nationale suisse (BNS) vis-à-vis de l’euro est survenue le 15 janvier 2015.

En septembre 2011, la BNS avait instauré une limite minimale de 1,20 CHF pour 1 EUR, afin de protéger l’économie suisse d’une appréciation excessive du franc. Or, soutenir ce niveau est devenu de plus en plus complexe et coûteux en raison des divergences entre les politiques monétaires de l’UE et des États-Unis, qui dépréciaient l’euro par rapport aux grandes devises.

La décision d’abolir ce plancher a été prise de manière inattendue, entraînant une forte appréciation du franc suisse: l’EUR/CHF s’est effondré de 40% en quelques minutes, autour de 0,80 CHF par euro.

Cet événement a considérablement affecté les marchés financiers, infligeant de lourdes pertes à ceux qui pariaient sur le maintien du plancher. Parallèlement, la BNS a encore abaissé le taux d’intérêt négatif sur les dépôts à vue à -0,75% pour limiter l’attractivité du franc et amortir l’impact de son envol.

La crise de la dette souveraine européenne de 2011 prolongeait la crise financière mondiale de 2008 et la crise de la dette souveraine de 2010. Elle a touché en particulier les pays de la zone euro surnommés « PIIGS » (Portugal, Irlande, Italie, Grèce et Espagne), caractérisés par un endettement public et des déficits élevés.

Les banques européennes, très exposées à la dette de ces États, ont enregistré d’importantes pertes, aggravant la crise. En 2011, la situation s’est dégradée lorsque les rendements des obligations italiennes et espagnoles ont grimpé, trahissant les inquiétudes du marché quant à la soutenabilité de leur dette. En octobre, les dirigeants de la zone euro ont annoncé une réduction de 50% de la dette grecque et le renforcement du Fonds européen de stabilité financière (FESF) à environ 1 000 milliards d’euros.

Les conséquences ont été difficiles: des plans d’austérité ont été adoptés, provoquant récession et chômage élevé. La crise a fait douter de la viabilité de la zone euro et accru la volatilité des marchés financiers.

Pendant cette période, le franc suisse s’est fortement apprécié, perçu comme une valeur refuge. En août 2011, l’EUR/CHF a presque atteint la parité, ce qui a poussé la BNS à fixer un cours plancher à 1,20 CHF pour 1 EUR le 6 septembre 2011, afin de contenir la force du franc. Cette politique a tenu jusqu’au 15 janvier 2015, quand la BNS l’a abandonnée après le lancement du quantitative easing par la BCE.

Le 6 mai 2010, les marchés boursiers américains ont subi un violent épisode surnommé « flash crash ». En une dizaine de minutes, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a chuté de plus de 1 000 points, avant de regagner l’essentiel de ses pertes avant la clôture.

Les causes incluent un ordre de vente massif de contrats à terme E-mini S&P 500, exécuté par Waddell & Reed Financial, et le recours aux algorithmes de trading à haute fréquence, qui ont amplifié la baisse des cours.
Navinder Singh Sarao, un trader indépendant, a lui aussi contribué à la pression vendeuse via des algorithmes d’ordres de vente.

Le flash crash de 2010 a suscité des inquiétudes quant à la stabilité des marchés et entraîné une révision de la réglementation pour prévenir la répétition d’événements similaires.

La crise financière mondiale de 2008 fut un épisode économique majeur, né aux États-Unis et rapidement diffusé dans le monde.

Causes clés :

• Bulle immobilière : Les prix immobiliers trop élevés ont entraîné une explosion des subprimes, causant d’importantes pertes aux banques.
• Titrisations : Les banques ont converti les crédits en instruments financiers (CDO, CMO) revendus à l’échelle mondiale, disséminant le risque.
• Défaillances bancaires : La faillite de Lehman Brothers le 15 septembre 2008 a déclenché une crise de confiance globale. AIG a également dû être sauvée par des fonds publics.

Conséquences :

• Une profonde récession mondiale, marquée par le recul de l’activité, du commerce et une forte montée du chômage.
• Les gouvernements et banques centrales sont intervenus via des baisses de taux et d’importantes injections de liquidités pour sécuriser le système financier.

L’événement a lourdement affecté les marchés de change, renforçant le statut du franc suisse comme un refuge dans les périodes de crise.

Le scandale WorldCom était une fraude comptable impliquant cette société de télécommunications américaine, accusée d’avoir masqué ses dettes et d’avoir gonflé artificiellement ses bénéfices.

Parmi les procédés employés : la capitalisation de dépenses courantes (coûts de ligne) comme s’il s’agissait d’investissements, entraînant plus de 11 milliards de dollars de bénéfices fictifs.

Faits marquants :

• En juin 2002, la SEC a découvert la fraude, provoquant l’effondrement du cours de WorldCom, avec plus de 180 milliards de dollars de capitalisation envolés.
• La société a déposé le bilan et a été restructurée.
• Sur le plan juridique, Bernard Ebbers, PDG, a été condamné à 25 ans de prison.

Le scandale WorldCom a débouché sur une consolidation des normes comptables aux États-Unis, via la loi Sarbanes-Oxley, destinée à renforcer la transparence et la gouvernance d’entreprise.

Les attaques du 11 septembre 2001 furent une série d’attentats terroristes coordonnés par Al-Qaïda contre des cibles civiles et militaires aux États-Unis.

Le matin du 11 septembre, 19 terroristes détournèrent quatre avions de ligne, provoquant la mort de 2 977 personnes et plus de 6 000 blessés. Les tours jumelles s’effondrèrent en moins de deux heures, tandis que le Pentagone subit d’importants dommages. Ces événements ont profondément modifié la politique internationale et la sécurité dans le monde, déclenchant la “guerre contre le terrorisme” et des opérations militaires en Afghanistan puis en Irak.

Les attentats du 11 septembre n’ont pas eu d’impact immédiat majeur sur le cours CHF/EUR, car les marchés des changes réagissent de manière complexe et sur la durée aux événements géopolitiques. Pourtant, les crises globales suscitent parfois un engouement pour les devises refuges (par ex. le franc suisse), ce qui expliquerait la hausse constatée du 12 au 21 septembre 2001.

Le scandale Enron était une affaire de fraude comptable et financière impliquant Enron Corporation, l’un des plus gros acteurs du secteur énergétique mondial. L’entreprise a eu recours à des schémas financiers complexes pour dissimuler ses dettes et gonfler ses profits, avec la complicité du cabinet d’audit Arthur Andersen.

Points clés :

• Octobre 2001 : début de l’enquête de la SEC.
• Novembre 2001 : effondrement du cours en Bourse.
• 2 décembre 2001 : Enron dépose le bilan.

Conséquences :

• Liquidation d’Arthur Andersen.
• Poursuites pénales à l’encontre des dirigeants d’Enron.
• Mise en place en 2002 du Sarbanes-Oxley Act, pour renforcer la transparence et la responsabilité dans les entreprises.

Bien que ce scandale n’ait pas fortement influencé le cours CHF/EUR, il a accru la prudence des marchés financiers.

La bulle des dot-com fut une bulle spéculative entre 1997 et 2000, concernant principalement les entreprises technologiques liées à Internet aux États-Unis. Le point culminant survint le 10 mars 2000, lorsque le Nasdaq atteignit 5 048,62 points. Dès le 11 mars, cependant, le marché amorça un repli.

En mars 2000, les rapports financiers de plusieurs dot-com ont révélé une absence de profit et l’absence de stratégie de rentabilité, semant le doute chez les investisseurs et provoquant d’importantes ventes d’actions. Il s’ensuivit une correction majeure du marché.

Au cours de mars 2000, le cours CHF/EUR n’a pas subi de fluctuations majeures liées à la bulle. Toutefois, le franc suisse, couramment perçu comme stable, a pu bénéficier d’un regain d’intérêt dans ce contexte incertain.

L’adoption de l’euro s’est faite progressivement dès le 1er janvier 1999, avec onze États membres de l’UE utilisant cette monnaie unique comme unité de compte virtuelle pour les transactions financières. Dans un premier temps, l’euro n’existait pas sous forme de billets ou pièces; la Grèce rejoignit ce groupe le 1er janvier 2001, portant à douze le nombre de pays participants. Le 1er janvier 2002, l’euro est devenu physique, en circulant officiellement dans ces douze États. Par la suite, d’autres nations ont adhéré, dont la Slovénie, Malte, Chypre, la Slovaquie, l’Estonie, la Lettonie, la Lituanie, et plus récemment la Croatie en 2023. En 2022, dix-neuf États de l’UE utilisaient l’euro.

Entre 1999 et 2002, malgré un fort impact sur les marchés financiers européens, l’introduction de l’euro n’a pas eu d’incidence directe sur la parité CHF/EUR en matière de politique monétaire. Dans l’ensemble, le taux de change CHF/EUR s’est maintenu relativement stable, sans intervention directe de la BNS pour stabiliser la parité durant cette période.