Historique du Taux CHF/USD et impact des événements géopolitiques mondiaux

Dans la nuit du 28 février au 1er mars 2026, les États-Unis et Israël ont lancé des opérations militaires contre l’Iran — une intervention baptisée « Rugissement du Lion » — visant des sites nucléaires, des installations des Gardiens de la Révolution et des responsables de haut rang du régime. Le choc sur les marchés a été immédiat et brutal. Le Brent est passé d’environ 72-73 dollars le baril à la clôture du 28 février à près de 80 dollars dès le 2 mars, avant d’atteindre des pics proches de 120 dollars les 3 et 31 mars, puis de se stabiliser autour de 90 dollars à la mi-avril.

Sur le marché des changes, cet événement a provoqué une dynamique inhabituelle. Dès l’ouverture des marchés durant la première semaine de mars, les mouvements d’aversion au risque ont favorisé l’or, le franc suisse, le dollar américain et les obligations souveraines comme principales valeurs refuges. Dans un conflit où les États-Unis étaient toutefois l’acteur militaire principal, le dollar a également bénéficié de flux liés à la puissance géopolitique américaine — une logique qui a partiellement compensé les sorties de capitaux provoquées par les inquiétudes budgétaires.

Le franc suisse, grâce à sa neutralité absolue, a néanmoins pris l’avantage : la paire CHF/USD a atteint un sommet de période autour de 1,2881 le 6 mars, avant que le dollar ne rebondisse à partir de ce seuil critique, ramenant la paire vers 1,24 au cours des semaines suivantes après le franchissement d’une résistance technique à la hausse.

À la mi-avril 2026, l’optimisme suscité par la perspective d’une trêve durable entre les États-Unis et l’Iran a progressivement réduit la demande pour les actifs refuges, atténuant les craintes d’un choc énergétique et inflationniste prolongé. Le taux de change CHF/USD s’est stabilisé autour de 1,28 : le franc demeure à des niveaux de force historiquement élevés, mais le dollar a regagné en vigueur à mesure que la situation militaire s’éclaircissait et que les marchés recommençaient à anticiper une possible sortie du conflit.

La semaine du 22 au 27 février 2026 est entrée dans l’histoire comme l’une des plus riches en événements géopolitiques de ces dernières années : la Cour suprême des États-Unis a déclaré inconstitutionnels les droits de douane imposés au titre de l’IEEPA, l’escalade du conflit au Moyen-Orient s’est intensifiée et la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a connu une nouvelle flambée, avec des droits de douane réciproques atteignant 100 %.

Pour le dollar, la décision de la Cour suprême a été un véritable coup de froid dans un contexte déjà fragile. La suppression soudaine de l’ensemble du régime tarifaire mis en place par l’administration en 2025 a créé un vide réglementaire sans précédent : quels nouveaux instruments juridiques seraient utilisés ? Selon quel calendrier ? L’incertitude — pire ennemie du dollar — est redevenue le facteur dominant sur les marchés financiers.

Dans le même temps, la crise au Moyen-Orient a fait grimper les prix du pétrole, alimentant les craintes d’un retour de l’inflation aux États-Unis, ce qui aurait encore compliqué la mission de la Réserve fédérale.

Le franc suisse, symbole de neutralité et de stabilité, a absorbé les flux de capitaux quittant les États-Unis. Sur le marché des changes, le dollar américain subissait déjà une pression baissière importante, les risques négatifs continuant de dominer le positionnement des investisseurs. La paire CHF/USD a dépassé le seuil de 1,28, poursuivant ainsi la tendance haussière du franc suisse amorcée à la fin de l’année précédente.

La semaine des 27 et 28 janvier 2026 a marqué un moment historique pour la paire CHF/USD. Le franc suisse a atteint 1,3125 dollar — sa valeur la plus élevée depuis plus d’une décennie — tandis que le dollar subissait une véritable tempête de facteurs défavorables convergeant en l’espace de quelques jours.

Le CHF a bénéficié d’une perte de confiance dans la politique américaine, alimentée par l’incertitude entourant la politique commerciale et par les attaques répétées de l’administration Trump contre l’indépendance de la Réserve fédérale. Ces interventions ont suscité des inquiétudes quant aux risques inflationnistes futurs. Lorsqu’une banque centrale est perçue comme vulnérable aux pressions politiques, les investisseurs ont tendance à se détourner de sa monnaie : c’est précisément ce qui est arrivé au dollar durant cette période.

À ces pressions politiques s’est ajoutée la controverse autour du « Big Beautiful Bill », le vaste programme budgétaire de l’administration Trump qui, selon de nombreux analystes, risquait d’alourdir davantage un déficit fédéral déjà supérieur à 2 000 milliards de dollars par an. Les inquiétudes concernant la situation budgétaire américaine, amplifiées par les débats en cours au Congrès, ont renforcé les craintes d’un creusement durable du déficit.

Pour le franc suisse, qui bénéficie de la notation de crédit la plus solide au monde et d’une banque centrale largement à l’abri des pressions politiques, cette période s’est traduite par une demande exceptionnellement forte.

Les données macroéconomiques américaines publiées à la fin du mois de novembre — avec un indice de confiance des consommateurs tombé à son plus bas niveau depuis sept mois et des ventes au détail inférieures aux attentes — ont renforcé les anticipations d’une nouvelle baisse de taux de la Réserve fédérale en décembre. Le 10 décembre 2025, la Fed est passée à l’action en procédant à une nouvelle réduction de 25 points de base, portant son taux directeur à 3,75 %. La seule voix dissidente au sein du FOMC fut celle de Stephen Miran, membre nommé par l’administration Trump, qui plaidait pour une baisse plus marquée de 50 points de base.

Les trajectoires de politique monétaire de plus en plus divergentes entre la Fed — orientée vers de nouveaux assouplissements — et la BNS — déjà à 0 % avec une marge de manœuvre presque épuisée — ont continué à exercer une pression baissière sur le dollar face au franc suisse. La paire USD/CHF est retombée aux alentours de 0,80 au cours du mois de décembre, tandis que la paire CHF/USD est remontée vers 1,27.

Le franc suisse s’est ainsi confirmé comme la deuxième devise la plus performante du G10 en 2025, avec une appréciation d’environ 14 % face au dollar sur l’ensemble de l’année, tout en restant relativement stable par rapport à l’euro. Un résultat qui illustre parfaitement le statut exceptionnel du CHF en tant que valeur refuge mondiale dans une année marquée par l’incertitude géopolitique et les fragilités structurelles de l’économie américaine.

Au cours de la semaine du 21 novembre 2025, le dollar américain a enregistré des gains généralisés face aux devises du G10, alors que les attentes de nouvelles baisses de taux par la Réserve fédérale commençaient à s’estomper. La logique était simple : certains indicateurs macroéconomiques américains — notamment ceux liés à l’emploi — ont montré une résilience inattendue, réduisant la pression exercée sur la banque centrale pour poursuivre son cycle d’assouplissement monétaire.

Le marché, qui avait anticipé des réductions de taux agressives tout au long de l’année 2025, a dû revoir ses attentes à la baisse.

Dans ce contexte de reprise du dollar, le franc suisse a perdu une partie de sa vigueur relative, et la paire CHF/USD a atteint son point le plus bas de la période automnale, à 1,2335 le 4 novembre 2025 — son plus bas niveau des six derniers mois. Il ne s’agissait pas d’un retournement structurel, mais d’une correction technique reflétant le rééquilibrage des positions des investisseurs après plusieurs mois de faiblesse du dollar.

Cette période a mis en évidence une dynamique récurrente : le franc suisse se renforce dans les périodes de peur et s’affaiblit lorsque les marchés retrouvent confiance dans les fondamentaux de l’économie américaine. Avec une accalmie temporaire des tensions géopolitiques et une économie américaine plus résistante que prévu, le CHF a momentanément cédé le devant de la scène au billet vert.

Le 18 septembre 2025, la Réserve fédérale américaine (Federal Reserve) a abaissé son taux des fonds fédéraux de 25 points de base, le ramenant dans une fourchette de 4,00 % à 4,25 %. Il s’agissait de la première baisse de taux de l’année, largement anticipée par les marchés en réponse à la détérioration progressive du marché du travail. Le président Powell a qualifié cette décision de mesure de « gestion des risques », dans un contexte où le taux de chômage était monté à 4,2 % et où une révision statistique avait supprimé plus de 900 000 emplois créés au cours des douze mois précédents.

Pour la paire CHF/USD, l’effet a été immédiat et clairement orienté. Lorsqu’une banque centrale réduit ses taux d’intérêt, elle diminue le rendement des actifs libellés dans sa monnaie et, par conséquent, leur attractivité pour les capitaux internationaux : le dollar a perdu du terrain sur l’ensemble du marché des changes, tandis que le franc suisse — déjà soutenu par son statut de valeur refuge et par une BNS maintenant ses taux à 0 % — en a bénéficié de manière structurelle. Le taux de change CHF/USD a atteint 1,2723 le 16 septembre, au moment où les marchés anticipaient le plus fortement cette baisse de taux, marquant ainsi son plus haut niveau de toute l’année 2025.

La divergence de politique monétaire entre la Fed et la BNS — avec une Suisse déjà au niveau de taux le plus bas possible mais disposant d’un franc sans équivalent comme valeur refuge — a continué à soutenir le CHF, consolidant une tendance à l’appréciation qui était déjà en place depuis plusieurs mois.

En août 2025, le taux de change CHF/USD a affiché une forte volatilité principalement influencée par un contexte géopolitique mondial incertain, avec des tensions commerciales internationales et des données économiques contrastées tant aux États-Unis qu’en Suisse. La Banque Nationale Suisse (BNS), quant à elle, a maintenu une politique monétaire prudente, réduisant son taux directeur à zéro en juin 2025 après une série de baisses précédentes, et signalant son intention d’éviter les taux négatifs afin de limiter les effets secondaires indésirables.
L’inflation en Suisse est légèrement passée sous zéro en mai 2025 (-0,1 %), ce qui a contribué au maintien de taux bas, tandis que les États-Unis ont affiché des données économiques en dents de scie ayant semé l’incertitude sur les scénarios futurs du dollar. Ce mélange de facteurs a alimenté une variation significative du taux de change CHF/USD, le franc confirmant son rôle de valeur refuge sur un marché caractérisé par des tensions géopolitiques et des pressions économiques.

Le 1er juillet 2025, le taux de change CHF/USD a atteint un sommet d’environ 1,2639 dollar par franc suisse, marquant un pic estival dans un contexte géopolitique turbulent. Les tensions internationales, notamment les conflits régionaux et les incertitudes commerciales, ont poussé les investisseurs à privilégier des devises considérées comme plus sûres, telles que le franc suisse, au détriment du dollar américain.

Ce pic reflète une phase durant laquelle le franc a consolidé sa position de monnaie refuge, favorisée par la stabilité politique et la gestion prudente de la Banque Nationale Suisse, qui a su maintenir une politique monétaire accommodante tout en évitant les excès de volatilité. La force du franc face au dollar durant cette phase reflète également les inquiétudes du marché concernant l’économie américaine, influencée par des données macroéconomiques incertaines et une Réserve fédérale plus prudente.

En résumé, le sommet du CHF/USD du 1er juillet 2025 est l’expression directe des dynamiques géopolitiques et macroéconomiques de l’été, le franc confirmant son rôle de port sûr dans une période d’instabilité mondiale.

Le 30 janvier 2025, la Banque Centrale Européenne a réduit ses taux directeurs à 2,75 %, dans un contexte de croissance européenne ralentie et d’inflation stable mais volatile. Cette décision, visant à stimuler la consommation et l’investissement, a affaibli l’euro sur les marchés internationaux, avec des effets en cascade sur toutes les principales devises.

En particulier, le franc suisse s’est renforcé face au dollar américain. La monnaie helvétique est traditionnellement considérée comme une valeur refuge, et la différence entre la politique monétaire accommodante de la BCE et celle, plus prudente, de la Banque Nationale Suisse a poussé les investisseurs à privilégier le CHF. En conséquence, le taux de change CHF/USD a affiché une appréciation significative, reflétant à la fois la force relative de la Suisse et la faiblesse temporaire de l’euro et des marchés qui lui sont plus étroitement liés.

Cette dynamique a des implications immédiates pour les opérateurs financiers et les entreprises internationales : les importations aux États-Unis deviennent plus coûteuses pour ceux qui utilisent des francs, tandis que les exportations et les investissements libellés en dollars pâtissent de la valeur plus élevée du CHF. La situation illustre une fois de plus dans quelle mesure les décisions des principales banques centrales européennes peuvent influencer les devises refuges mondiales et les flux de capitaux à l’échelle internationale.

Le 20 janvier 2025, Donald Trump est retourné à la Maison-Blanche comme 47e président des États-Unis, marquant un moment historique dans la politique américaine. Après avoir déjà dirigé le pays de 2017 à 2021, Trump a de nouveau remporté l’élection présidentielle de novembre 2024 contre Kamala Harris.

Dès son investiture, Trump a lancé toute une série de mesures stratégiques qui ont suscité un large intérêt. Parmi ses premières actions figurent des initiatives visant à réduire les coûts énergétiques et à combattre l’inflation, deux défis économiques majeurs pour les États-Unis. Il a également relancé une politique commerciale protectionniste avec l’introduction de nouveaux tarifs douaniers sur le Canada et le Mexique.
Sur le plan intérieur, la décision de commuer les peines liées aux attaques contre le Congrès a fait l’objet de débats animés.

Sur la scène internationale, Trump a repris avec force son programme « America First », marquant un changement de cap notable par rapport à l’administration précédente. Parmi les décisions les plus marquantes figurent le retrait de l’Organisation mondiale de la santé (OMS) et une révision de l’aide étrangère visant à concentrer les ressources sur les priorités nationales.

Ce nouveau mandat de Trump a un impact profond tant sur le plan géopolitique qu’économique. Les tensions avec la Chine et l’Europe se sont nettement accrues, alimentant un climat mondial d’incertitude économique et d’instabilité politique.

Les marchés financiers ont réagi avec volatilité, reflétant les inquiétudes des investisseurs quant aux implications de ses politiques commerciales et économiques. Cette nouvelle phase de la présidence Trump représente un point crucial pour les équilibres mondiaux: elle renforce la centralité de sa figure dans le débat politique international et dans les dynamiques économiques mondiales.

En résumé, le second mandat de Trump constitue un défi complexe aussi bien pour les États-Unis que pour la communauté internationale; ses mesures influent déjà fortement sur les marchés financiers et les relations diplomatiques à l’échelle mondiale.

L’année 2024 a été particulièrement mouvementée pour les marchés financiers mondiaux. Si le secteur actions a fait preuve d’une résilience notable, enregistrant d’importants gains en Europe et aux États-Unis, plusieurs périodes d’incertitude sont survenues durant l’été. Elles ont été nourries par des facteurs géopolitiques tels que l’élection présidentielle américaine et les tensions au Moyen-Orient, qui ont affecté la confiance des investisseurs.

Sur le marché obligataire, on a d’abord observé une volatilité sans précédent, liée à la hausse des taux d’intérêt et au retour de l’inflation. Toutefois, la situation s’est inversée au cours de l’été, quand l’inflation a commencé à baisser et que les indicateurs macroéconomiques ont laissé entrevoir un scénario moins favorable à la croissance mondiale.
Cette évolution a suscité un afflux de liquidités vers le marché obligataire, entraînant un rally dans ce secteur.

À l’échelle mondiale, les indices financiers ont connu des résultats contrastés. L’indice MSCI World a accusé une perte notable pendant les mois d’été, alors que certains marchés régionaux ont fait preuve d’une plus grande stabilité que les années précédentes. Par exemple, le marché européen a enregistré une diminution de la volatilité par rapport à 2023.

En conclusion, l’année 2024 s’est révélée contradictoire pour les marchés financiers: alors que les actionnaires ont bénéficié de performances globalement favorables, les détenteurs d’obligations continuent d’affronter des moments difficiles, sous l’effet de facteurs géopolitiques et économiques incertains.

En 2024, la scène géopolitique a été marquée par une série d’événements ayant un impact majeur sur l’économie mondiale. Le conflit entre la Russie et l’Ukraine s’est prolongé, suscitant une situation de blocage et nourrissant l’incertitude internationale. Cette guerre a eu des conséquences importantes sur les marchés énergétiques et les chaînes d’approvisionnement mondiales, pesant sur la stabilité économique globale.

Parallèlement, la tension entre le Hamas et Israël au Moyen-Orient a engendré des inquiétudes quant à la stabilité régionale. Un autre facteur clé a été la compétition stratégique croissante entre les États-Unis et la Chine, qui a profondément influencé les relations commerciales mondiales.

L’élection présidentielle américaine a été considérée comme un moment décisif pour la dynamique géopolitique mondiale, tandis que l’élargissement du groupe BRICS, avec de nouveaux membres, a accru son poids politico-économique, contribuant à la fragmentation de l’ordre mondial traditionnel.

Dans cet environnement, l’incertitude géopolitique est restée élevée, affectant les marchés financiers à l’échelle internationale. Selon la Banque centrale européenne (BCE), ces tensions ont freiné la croissance de la zone euro en 2024.

En 2023, l’inflation est devenue un enjeu majeur pour les banques centrales du monde entier. Cette hausse des prix s’explique par divers facteurs: reprise économique post-pandémie, augmentation des coûts des matières premières et tensions géopolitiques, notamment la guerre entre la Russie et l’Ukraine. Pour y faire face, la Banque centrale européenne (BCE) a adopté une approche musclée, relevant ses taux d’intérêt à dix reprises jusqu’en septembre 2023, pour atteindre un record historique de 4,50 %.

L’objectif était de réduire la demande globale et de juguler la flambée des prix dans la zone euro. Toutefois, à partir d’octobre 2023, la BCE a choisi d’interrompre ces hausses successives, maintenant les taux inchangés lors de la réunion de décembre. Cette décision reposait sur l’hypothèse d’un ralentissement de l’inflation en 2024 et 2025, proche de l’objectif de 2 %.

La hausse des taux a eu un impact significatif sur l’économie européenne, renchérissant le coût du crédit pour les ménages et les entreprises, et accentuant la volatilité des marchés financiers, avec d’éventuelles répercussions sur les taux de change.
En résumé, l’année 2023 a été particulièrement complexe pour les banques centrales, contraintes d’adopter des mesures radicales pour stabiliser l’économie dans un contexte mondial incertain.

Le conflit entre la Russie et l’Ukraine est une crise profondément ancrée dans l’histoire, perceptible depuis 2014 mais ayant atteint un point critique le 24 février 2022. Tout a commencé avec l’occupation russe de la Crimée en février 2014, aboutissant à l’annexion de la péninsule à la Fédération de Russie. Cet acte a lancé une période de tensions croissantes entre les deux pays, marquée par de violents affrontements dans les régions orientales du Donbass (Donetsk et Louhansk), où les séparatistes pro-russes réclamaient l’indépendance.

Cette situation s’est dégradée en février 2022, lorsque la Russie a officiellement reconnu les républiques séparatistes du Donbass et y a envoyé des troupes. Le déclenchement de l’invasion à grande échelle de l’Ukraine le 24 février a constitué un tournant: des frappes aériennes et des missiles ont visé des sites stratégiques dans tout le pays, y compris la capitale Kiev.

Les conséquences ont été dévastatrices: environ 18 % du territoire ukrainien est désormais sous occupation russe, des millions d’Ukrainiens ont dû fuir leurs foyers et plus de six millions ont cherché refuge à l’étranger. La communauté internationale a réagi en imposant de sévères sanctions économiques contre la Russie, tandis que l’OTAN a renforcé sa présence militaire en Europe pour assurer la sécurité de ses membres.

Le conflit a fortement affecté les marchés mondiaux de l’énergie, provoquant une hausse des prix des matières premières et une volatilité accrue sur les marchés des changes. Cette crise géopolitique révèle non seulement des fragilités régionales mais soulève aussi des questions sur l’avenir de la sécurité en Europe et dans le monde. Elle reste un défi complexe, en constante évolution et aux répercussions profondes tant au niveau local que global.

La pandémie de COVID-19 a représenté un événement sans précédent dans l’histoire sanitaire mondiale, causé par le virus SARS-CoV-2 repéré pour la première fois à Wuhan, en Chine. Cette crise a mis en lumière les vulnérabilités des systèmes de santé et des économies mondialisées.

Les conséquences économiques ont été désastreuses: la fermeture prolongée de nombreuses activités a causé une récession mondiale sans précédent dans l’histoire récente. Des pans entiers de la production se sont trouvés interrompus, des millions de personnes ont perdu leur emploi et les marchés financiers ont connu de fortes turbulences, les investisseurs se tournant vers des valeurs refuges comme l’or.

Le virus s’est propagé rapidement à travers le monde, touchant notamment l’Italie qui est devenue l’un des épicentres européens de la pandémie après l’identification d’un foyer important à Codogno, en Lombardie, en février 2020. Le 11 mars suivant, l’OMS a déclaré l’état de pandémie mondiale.

La riposte internationale a inclus des mesures drastiques telles que des confinements de grande ampleur et des restrictions de déplacement pour tenter d’endiguer la diffusion du virus. Bien que le premier cas connu remonte au 17 novembre 2019, l’information n’a été rendue publique que le 13 janvier suivant.

Le 10 janvier 2020, la séquence génétique du virus a été partagée mondialement, permettant aux scientifiques de développer des vaccins et traitements potentiels. Toutefois, la propagation rapide a amené l’OMS à déclarer l’urgence de santé publique internationale dès le 30 janvier 2020.

Ce n’est qu’en mai 2023, après des années de lutte grâce à l’élaboration rapide de vaccins et aux vastes campagnes d’immunisation, que l’OMS a officiellement annoncé la fin de cette urgence pandémique mondiale, léguant cependant de profondes leçons en matière de politiques sanitaires et de préparation face aux crises futures.

La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a officiellement débuté en mars 2018, lorsque le président Donald Trump a imposé des droits de douane sur des produits chinois d’une valeur de 50 milliards de dollars. Cette décision était justifiée par des allégations de pratiques commerciales déloyales et de vol de propriété intellectuelle.

Les répercussions économiques ont été immédiates et considérables: perturbations des chaînes d’approvisionnement, augmentation des coûts pour les consommateurs et chute de la confiance sur les marchés financiers. Le différend s’est étendu à des secteurs stratégiques comme la technologie, avec des restrictions imposées par les États-Unis à des géants chinois tels que Huawei.

La Chine n’a pas tardé à réagir en introduisant des tarifs douaniers sur différents produits américains, dont le soja, l’une des principales exportations des États-Unis vers ce géant asiatique. Depuis lors, les tensions se sont intensifiées, chaque camp adoptant des mesures de rétorsion.

Cette escalade a non seulement mis en évidence des divergences économiques et politiques profondes entre les deux pays, mais elle a également contribué à redéfinir les dynamiques du commerce international, soulevant des interrogations sur l’avenir des relations économiques à l’échelle mondiale.

L’année 2017 a été cruciale pour le marché des cryptomonnaies, marquée par une envolée spectaculaire. Le Bitcoin a atteint des sommets vertigineux et la capitalisation totale du secteur a dépassé le seuil historique de 1 000 milliards de dollars.

Ce phénomène a été alimenté par une vague spéculative qui a touché des investisseurs du monde entier, en particulier au Japon et en Corée du Sud. La promesse de rendements élevés et la visibilité grandissante des cryptomonnaies comme actifs novateurs ont attiré de nombreux petits investisseurs. Toutefois, l’euphorie n’a pas duré.

En 2018, un krach brutal est survenu: les prix se sont effondrés, révélant la forte vulnérabilité du marché aux fluctuations rapides. Malgré ce revers, le secteur a fait preuve de résilience: entre 2020 et 2021, on a assisté à un nouveau boom, avec un envol des cours et un regain d’attention de la part des médias et des investisseurs.

Le boom de 2017 demeure toutefois un chapitre clé dans l’histoire des monnaies numériques, marqué par des changements rapides et la capacité du marché à se redresser pour atteindre de nouveaux sommets ultérieurement.

Le référendum sur le Brexit du 23 juin 2016 a marqué un tournant décisif dans l’histoire britannique, mobilisant un large électorat avec un taux de participation de 72,2%. La majorité a choisi de quitter l’Union européenne, même si l’écart entre partisans du maintien et du retrait était très serré.

La géographie politique du Royaume-Uni est apparue clairement dans les résultats: tandis que l’Angleterre et le pays de Galles ont majoritairement opté pour la sortie, l’Écosse et l’Irlande du Nord ont montré une nette préférence pour le maintien dans l’UE.

Les répercussions politiques ont été immédiates et profondes. Le Premier ministre David Cameron a annoncé sa démission peu après le vote, déclenchant une crise politique qui a conduit aux négociations de sortie de l’UE en mars 2017 par l’activation de l’article 50 du traité de Lisbonne.

L’impact économique s’est également avéré important: la livre sterling s’est fortement dépréciée face aux principales devises, dont l’euro, suscitant des inquiétudes sur la stabilité économique interne et mondiale.

En somme, cet événement constitue un point de rupture majeur dans l’histoire récente du Royaume-Uni, influençant profondément ses relations avec l’Union européenne.

L’année 2015 a été critique pour les marchés boursiers chinois, avec un krach majeur frappant les Bourses de Shanghai et Shenzhen. La crise a été déclenchée par un ralentissement de l’économie chinoise couplé à une bulle spéculative sur les marchés d’actions.

Entre juin 2014 et juin 2015, les cours avaient grimpé de 150 % sans réelle amélioration de la rentabilité des entreprises cotées, alimentant une spéculation excessive. Celle-ci a finalement abouti à un désastre financier.

Le krach a commencé en juin 2015 et a atteint son point bas le 26 août, lorsque l’indice CSI 300 a perdu près de 45 % de sa valeur. Les autorités chinoises ont tenté plusieurs interventions, notamment en interdisant aux actionnaires principaux de vendre leurs titres et en faisant racheter des actions par des fonds d’État, mais ces mesures ont eu un impact limité.

La crise a aussi affecté la monnaie nationale, avec une dévaluation du yuan (renminbi) en août, exacerbant les tensions sur les marchés financiers internationaux. Malgré tout, le système financier chinois demeure relativement isolé des circuits internationaux, ce qui a restreint l’ampleur mondiale du choc.

Le 15 janvier 2015, la Banque nationale suisse (BNS) a pris une décision surprenante: abolir le cours plancher du franc face à l’euro, fixé à 1,20 CHF pour 1 EUR depuis septembre 2011.

Ce seuil avait été instauré pour protéger l’économie suisse d’une appréciation excessive du franc, mais son maintien devenait de plus en plus onéreux. Les divergences de politiques monétaires entre l’UE et les États-Unis avaient provoqué une dépréciation de l’euro face aux autres grandes devises, rendant difficile et coûteux le soutien du taux plancher.

La suppression de ce seuil a provoqué un fort renchérissement du franc suisse: en quelques minutes, la parité EUR/CHF a dévissé de 40 %, tombant autour de 0,80 CHF pour 1 EUR.

Cet événement a eu d’importantes répercussions sur les marchés financiers mondiaux: les investisseurs qui misaient sur le maintien du cours plancher ont essuyé de lourdes pertes.

Dans le même temps, la BNS a décidé d’abaisser encore les taux d’intérêt négatifs sur les dépôts bancaires, à -0,75%, afin de diminuer l’attrait pour le franc suisse et d’atténuer l’impact de son appréciation.

La crise de la dette souveraine européenne de 2011 a constitué une étape cruciale dans l’histoire financière récente. Elle a frappé durement les pays de la zone euro surnommés « PIIGS » (Portugal, Irlande, Italie, Grèce et Espagne), lourdement endettés.

Les banques européennes, fortement exposées à la dette publique de ces États en difficulté, ont accusé de grosses pertes. En 2011, la situation s’est encore aggravée lorsque les rendements des obligations italiennes et espagnoles ont bondi. En octobre, les dirigeants de la zone euro ont présenté un plan visant à réduire de 50 % la dette grecque et à porter le Fonds européen de stabilité financière (FESF) à environ 1 000 milliards d’euros. Bien que ces mesures aient contribué à stabiliser la zone euro, les États concernés ont dû adopter des politiques d’austérité draconiennes pour endiguer leurs déficits.

La crise a soulevé des doutes sur la stabilité de la zone euro et accru la volatilité des marchés financiers mondiaux. La Suisse, géographiquement et économiquement proche de l’Europe, a subi des effets indirects: le franc suisse, perçu comme une valeur refuge, s’est fortement apprécié. En août 2011, l’EUR/CHF a frôlé la parité, poussant la BNS à intervenir le 6 septembre 2011 pour fixer un taux plancher de 1,20 CHF pour 1 EUR, afin de contenir la hausse du franc et de préserver l’économie helvétique.

La BNS a conservé ce dispositif jusqu’au 15 janvier 2015, date à laquelle elle a décidé de l’abandonner à la suite de l’adoption du programme d’assouplissement quantitatif par la BCE.

Le 6 mai 2010, les marchés boursiers américains ont subi un événement inattendu appelé « flash crash ». En l’espace de quelques minutes, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a chuté de plus de 1 000 points, avant de regagner la majeure partie des pertes en fin de séance.

Les causes de ce phénomène étaient multiples. Un élément crucial fut l’utilisation d’algorithmes de trading à haute fréquence, qui ont amplifié l’impact d’un ordre massif de vente de contrats à terme E-mini S&P 500. Passée par Waddell & Reed Financial, cette transaction a déclenché une réaction en chaîne accélérant la baisse des cours.

Un autre facteur important a été l’action de Navinder Singh Sarao, un trader indépendant qui a généré davantage d’ordres de vente via des algorithmes, intensifiant la pression à la baisse.

L’onde de choc du flash crash de 2010 a suscité de vives inquiétudes sur la stabilité des marchés financiers et a conduit à une révision de la réglementation existante pour éviter la répétition d’événements similaires.

La crise financière mondiale de 2008 fut un désastre qui a ébranlé l’économie planétaire. Né aux États-Unis, ce choc s’est rapidement propagé partout. Les racines de cette crise reposent sur trois facteurs majeurs:

1. Instabilité du marché immobilier: Les prix des logements aux États-Unis avaient atteint un niveau insoutenable, entraînant l’échec des subprimes accordés à des emprunteurs peu solvables. Les banques ont subi d’énormes pertes.
2. Complexité financière: Les institutions bancaires ont transformé ces prêts en instruments sophistiqués tels que les CDO et CMO, les revendant à travers le monde et diffusant le risque dans tout le système.
3. Effondrement des institutions: Le point critique a eu lieu lorsque Lehman Brothers a fait faillite en septembre 2008, provoquant une crise de confiance mondiale.

Il s’en est suivi une récession profonde, caractérisée par un ralentissement économique, un recul de la consommation et une hausse du chômage. Les gouvernements et les banques centrales ont dû intervenir par des mesures radicales: baisse des taux d’intérêt et injections massives de liquidités pour éviter l’implosion de l’économie.

En période d’incertitude financière de cette ampleur, les monnaies dites « refuges », comme le franc suisse, suscitent un intérêt accru auprès des investisseurs.

L’invasion de l’Irak en 2003, menée par les États-Unis, a fortement impacté l’économie mondiale. Au départ, on tablait sur un conflit bref, suscitant un bref optimisme chez les investisseurs. Mais lorsque l’ampleur et la complexité de la guerre se sont révélées, les marchés financiers ont réagi négativement.

Les Bourses européennes et américaines ont enregistré des baisses marquées en raison de l’incertitude géopolitique. Le prix du pétrole a grimpé rapidement, sous l’effet des craintes entourant l’approvisionnement énergétique en provenance du Moyen-Orient. Les investisseurs ont recherché des valeurs refuges comme l’or et les obligations.

La faiblesse du dollar face à l’euro et au franc suisse a aggravé la volatilité des marchés. Les dépenses militaires américaines en hausse, combinées à l’incertitude géopolitique, ont alimenté le pessimisme économique global. La guerre en Irak a laissé des séquelles durables sur l’économie mondiale, affectant les prix des matières premières et érodant la confiance des investisseurs au fil des ans.

Le scandale WorldCom est considéré comme l’un des plus graves en matière de fraude comptable dans l’histoire des entreprises américaines. L’entreprise de télécommunications est accusée d’avoir manipulé ses comptes afin de dissimuler ses dettes et de présenter des résultats financiers trompeusement positifs.

L’une des principales méthodes de fraude consistait à comptabiliser des dépenses opérationnelles en tant qu’investissements, gonflant artificiellement les bénéfices de plus de 11 milliards de dollars.

En juin 2002, une enquête de la SEC a mis au jour la supercherie, provoquant un effondrement du cours de l’action WorldCom, qui a perdu plus de 180 milliards de dollars de capitalisation boursière. Face à la crise, l’entreprise a déposé le bilan et engagé un processus de restructuration.

Sur le plan judiciaire, les conséquences ont été lourdes: Bernard Ebbers, PDG de l’époque, a été reconnu coupable de fraude et condamné à 25 ans de prison.

Ce scandale a aussi eu un retentissement sur le plan législatif: pour éviter de tels abus, les États-Unis ont adopté la loi Sarbanes-Oxley, destinée à améliorer la transparence et la responsabilité des entreprises. L’affaire WorldCom a renforcé la méfiance des investisseurs et a affecté la confiance dans les marchés financiers.

L’affaire Enron figure parmi les plus célèbres scandales de fraude comptable et financière. Elle impliquait Enron Corporation, un géant du secteur de l’énergie, qui avait recours à des montages comptables élaborés pour dissimuler son endettement et afficher des bénéfices inexistants, avec la complicité de la société d’audit Arthur Andersen.

Le scandale a éclaté en octobre 2001, quand la SEC a lancé une enquête sur les pratiques financières de l’entreprise. En quelques semaines, la valeur de l’action Enron s’est effondrée, et au 2 décembre de la même année, la firme a dû déclarer faillite.

Les répercussions ont été désastreuses: Arthur Andersen, discrédité, a disparu, tandis que de nombreux dirigeants d’Enron ont fait face à des poursuites pénales. En 2002, la loi Sarbanes-Oxley a été promulguée pour renforcer les contrôles en matière de transparence et de responsabilité des entreprises.

Bien que la faillite d’Enron n’ait pas eu d’impact direct sur le taux de change USD/CHF, elle a néanmoins fortement ébranlé la confiance des investisseurs et incité à davantage de prudence sur les marchés financiers internationaux.

Le 11 septembre 2001 demeure l’une des dates les plus tragiques de l’histoire des États-Unis, marquant un attentat terroriste d’une ampleur inédite. Ce jour-là, 19 membres d’Al-Qaïda ont détourné quatre avions de ligne pour frapper des cibles symboliques et stratégiques. Deux appareils ont percuté les tours jumelles de New York, causant leur effondrement en quelques heures, tandis qu’un autre s’est écrasé sur le Pentagone. Le quatrième, probablement destiné à la Maison-Blanche ou au Capitole, s’est abîmé dans un champ en Pennsylvanie après la rébellion des passagers.

Ces attaques ont causé la mort de 2 977 personnes et fait plus de 6 000 blessés, transformant radicalement les politiques de sécurité et réorganisant l’équilibre géopolitique mondial. En réponse, les États-Unis ont lancé la « guerre contre le terrorisme », comprenant des interventions militaires en Afghanistan, puis en Irak.

Sur le plan des changes, l’attaque du 11 septembre n’a pas eu d’effet immédiat sur le cours CHF/USD, mais dans les jours qui ont suivi, l’incertitude des marchés financiers a poussé de nombreux investisseurs vers des devises refuges comme le franc suisse, renforçant la valeur de ce dernier entre le 12 et le 21 septembre 2001.

La bulle des dot-com a été une vague spéculative qui a principalement concerné les entreprises technologiques liées à Internet aux États-Unis entre 1997 et 2000. Le sommet de cette croissance a été atteint le 10 mars 2000, lorsque le Nasdaq a grimpé à 5 048,62 points. Cependant, dès le 11 mars, le marché a entamé un net repli.

À mesure que les sociétés du secteur publiaient leurs résultats financiers, il est apparu que nombre d’entre elles n’étaient pas en mesure de réaliser des bénéfices et ne disposaient pas de plans viables pour y parvenir. Cette prise de conscience a déclenché une vague de ventes massives, entraînant la chute brutale des cours et l’explosion de la bulle.

Du point de vue monétaire, la crise des dot-com n’a pas engendré de variations significatives et immédiates dans le cours CHF/USD. Toutefois, étant donné le statut de valeur refuge du franc suisse, celui-ci a pu attirer un intérêt accru de la part d’investisseurs en quête de stabilité pendant cette période de turbulences économiques.

L’introduction de l’euro s’est faite en plusieurs étapes, à compter du 1er janvier 1999, lorsque onze pays de l’Union européenne ont adopté la monnaie unique pour les transactions financières et la comptabilité, sans pour autant disposer de billets et pièces physiques. La Grèce a rejoint ce groupe le 1er janvier 2001, portant à douze le nombre d’États participants. Ce n’est que le 1er janvier 2002 que l’euro est devenu une monnaie tangible, circulant officiellement dans les pays concernés.

Au fil des décennies, la zone euro s’est élargie pour accueillir de nouveaux membres, dont la Slovénie, Chypre, Malte, la Slovaquie, l’Estonie, la Lettonie, la Lituanie et plus récemment la Croatie en 2023. En 2022, dix-neuf États membres de l’UE avaient adopté la monnaie unique.

Entre 1999 et 2002, l’euro a eu un impact significatif sur les marchés financiers européens, sans pour autant provoquer de fluctuations majeures dans le cours CHF/EUR ni nécessiter d’interventions directes de la Banque nationale suisse (BNS). Durant cette période, la parité CHF/USD est restée relativement stable, sans action corrective notable en matière de politique monétaire.

Le putsch soviétique manqué de 1991 a été une tentative de coup d’État menée par certains membres du gouvernement de l’URSS pour renverser le président Mikhaïl Gorbatchev et prendre le contrôle de l’Union soviétique, du 19 au 22 août 1991.

Les causes principales incluaient l’opposition aux réformes politiques et économiques de Gorbatchev, la perestroïka (restructuration) et la glasnost (transparence). Le Comité pour l’état d’urgence (GKChP), formé de huit hauts responsables soviétiques, a profité de l’isolement de Gorbatchev dans sa datcha en Crimée. Toutefois, les forces militaires clés ont refusé d’obéir aux putschistes. Boris Eltsine, alors président de la Russie, a tenu tête au coup depuis le Parlement russe, la « Maison-Blanche ».

L’échec du putsch a accéléré la dissolution de l’URSS, se traduisant notamment par:

• Un renforcement de la position d’Eltsine, qui a banni le Parti communiste de l’Union soviétique (PCUS).
• L’indépendance déclarée par diverses républiques.
• La fin formelle de l’Union soviétique scellée par l’accord de Belovej, signé le 8 décembre 1991.

Bien que le putsch n’ait pas atteint son objectif immédiat, il a marqué le début de la fin de l’URSS, accélérant un processus historique qui a abouti à la dissolution de l’Union fin 1991.

La Première Guerre du Golfe, ou Guerre du Golfe, a opposé l’Irak à une coalition internationale menée par les États-Unis, du 2 août 1990 au 28 février 1991.

Les causes majeures incluaient l’invasion du Koweït par l’Irak le 2 août 1990, motivée par la volonté de Saddam Hussein de contrôler les ressources pétrolières koweïtiennes et de revendiquer des territoires qu’il estimait irakiens pour des raisons historiques et ethniques. Endetté après la longue guerre Iran-Irak (1980-1988), Saddam accusait aussi le Koweït de surproduire du pétrole, faisant baisser les prix et affectant davantage l’économie irakienne.

Après l’ultimatum de l’ONU exigeant le retrait des troupes irakiennes avant le 15 janvier 1991, la coalition a lancé l’opération Desert Storm dans la nuit du 16 au 17 janvier, suivie d’une offensive terrestre dès le 23 février. La supériorité technologique de la coalition a conduit à la libération rapide du Koweït.

Sur le plan économique, la guerre a eu d’importantes retombées:

• Instabilité pétrolière: l’invasion a fait grimper les prix du pétrole, en raison de craintes quant à la sécurité des approvisionnements du Golfe.
• Coût élevé de l’intervention militaire: cela a pesé sur les budgets des États-Unis et de leurs alliés.

Le cessez-le-feu a été proclamé le 28 février 1991 par le président George Bush Sr., marquant la fin formelle des hostilités.

La chute du mur de Berlin, le 9 novembre 1989, constitue un événement historique majeur, symbolisant la fin de la Guerre froide et l’amorce de la réunification allemande. Ce moment décisif a fortement influencé les marchés des changes internationaux.

La crise politique et économique frappant l’Allemagne de l’Est a alimenté de vastes manifestations réclamant des réformes. La Hongrie avait déjà ouvert sa frontière avec l’Autriche, permettant aux Allemands de l’Est de passer à l’Ouest. Le gouvernement de la RDA a finalement annoncé que ses citoyens pourraient franchir la frontière sans autorisation spéciale, entraînant une énorme affluence aux postes de contrôle et forçant les gardes à lever les barrières.

La chute du mur a accéléré le processus d’intégration européenne et contribué à la création de l’Union européenne telle qu’elle existe aujourd’hui.

Ce tournant a renforcé la stabilité économique de l’Europe centrale et orientale, dopant les flux financiers entre l’Europe de l’Ouest et l’Est, et incitant des investissements internationaux. La moindre incertitude géopolitique a amélioré le climat d’affaires mondial.

L’accord du Plaza, signé le 22 septembre 1985 à l’hôtel Plaza de New York, est un accord historique réunissant les ministres des Finances et les banquiers centraux du G5 (États-Unis, Japon, Allemagne, Royaume-Uni, France) et du Canada. L’objectif principal était d’endiguer la hausse du dollar américain, dont le cours avait atteint des records dans la première moitié des années 1980.

Origines de l’accord:

• Appréciation extrême du dollar: entre 1980 et 1985, le dollar s’était envolé face au yen japonais, au mark allemand et à la livre sterling, fragilisant la compétitivité des exportations américaines.
• Pressions économiques: l’industrie américaine, en particulier l’automobile et la high-tech, souffrait du niveau trop élevé du dollar.

Effets de l’accord:

• Des interventions concertées sur les marchés des changes ont abouti à une dépréciation du dollar.
• Le yen s’est apprécié de plus de 50 % par rapport au billet vert entre 1985 et 1987.
• Bien que l’accord ait atténué le déficit commercial des États-Unis avec l’Europe, il n’a pas radicalement amélioré la situation vis-à-vis du Japon, où des restrictions structurelles limitaient l’accès des produits américains.

Impact mondial:

• Coopération inédite des grandes puissances économiques pour influencer délibérément les marchés de devises.
• Stabilisation relative du système financier international, même si le renforcement du yen a entraîné au Japon la formation d’une bulle spéculative à la fin des années 1980, suivie d’une décennie perdue marquée par la déflation et la stagnation.

La Révolution iranienne de 1979 a constitué un jalon essentiel dans l’histoire contemporaine, entraînant la chute de la monarchie de Mohammad Reza Pahlavi et l’instauration de la République islamique. Mené par l’Ayatollah Ruhollah Khomeini, ce mouvement a débuté avec des manifestations massives contre le régime autoritaire du Shah.

Origines et déroulement

• Profond mécontentement populaire: autoritarisme, inégalités socio-économiques et corruption endémique.
• Crise économique: l’inflation et les politiques gouvernementales hasardeuses ont ravivé les protestations.
• Soutien du clergé chiite: Khomeini encourageait la révolte via des cassettes audio diffusées clandestinement.

Le retour triomphal de Khomeini à Téhéran le 31 janvier 1979 a précipité la chute du Shah. En février, l’armée a déclaré son retrait, permettant à Khomeini de prendre le pouvoir. Officiellement, la révolution s’est achevée avec le référendum de mars-avril 1979, qui a vu 98 % de la population voter pour la République islamique.

Impact économique:

• Baisse drastique de la production pétrolière iranienne, contribuant à une crise énergétique mondiale.
• Instabilité régionale, l’instauration d’un régime théocratique attisant les tensions au Moyen-Orient.

La guerre arabo-israélienne de 1973, aussi appelée Guerre du Kippour ou Guerre d’octobre, a opposé, du 6 au 25 octobre 1973, une coalition arabe (principalement Égypte et Syrie) à Israël. Cet affrontement a profondément marqué l’économie mondiale et les marchés des changes.

Origine du conflit:

• Attaque surprise égyptienne et syrienne le jour de Yom Kippour, menée par Anouar el-Sadate pour reprendre les territoires perdus en 1967.

Évolution:

• Les troupes égyptiennes ont franchi le canal de Suez tandis que les Syriens pénétraient le Golan. Pris de court, Israël a ensuite lancé une contre-offensive pour repousser la Syrie et traverser en territoire égyptien.
  Impact économique:

Crise pétrolière:

• l’OPEP a drastiquement réduit sa production en soutien à l’Égypte et la Syrie, entraînant un triplement du prix du pétrole en 1973.
• Inflation mondiale: la flambée des coûts de l’énergie a alimenté une forte inflation dans les pays industrialisés.
• Marchés des changes: la dépendance au dollar pour l’achat de pétrole a mis en exergue la vulnérabilité des économies occidentales, favorisant la mise en place du « serpent monétaire européen ».

La guerre du Vietnam (1959-1975) fut un conflit complexe opposant principalement le Vietnam du Sud et le Vietnam du Nord. Les États-Unis sont intervenus massivement pour soutenir le Sud face aux forces communistes du Nord, soutenues par la Chine et l’URSS.

Le conflit, parti d’une guérilla interne, a dégénéré en une guerre de grande ampleur en février 1965, date du premier engagement actif des troupes américaines. Malgré la supériorité technologique des États-Unis, le Nord-Vietnam a résisté grâce à des stratégies de guérilla et un soutien logistique étranger.

Répercussions économiques:

• Inflation aux États-Unis, due aux dépenses militaires.
• Instabilité financière mondiale, la politique budgétaire américaine fragilisant le système de Bretton Woods.
• Effondrement progressif du régime des changes fixes.

La guerre a officiellement pris fin pour les États-Unis le 30 avril 1975, avec la prise de Saïgon par les forces nord-vietnamiennes, unifiant le pays sous un régime communiste. Ce dénouement a représenté l’une des plus grandes défaites politico-militaires de l’histoire américaine, influençant durablement la politique extérieure des États-Unis.

La crise de Suez de 1956 a opposé la France, le Royaume-Uni et Israël à l’Égypte autour du contrôle du canal de Suez, marquant la fin de l’hégémonie coloniale de la France et du Royaume-Uni et entérinant la suprématie des États-Unis comme puissance mondiale.

Déclenchement: le 26 juillet 1956, le président égyptien Gamal Abdel Nasser a nationalisé la Compagnie du canal de Suez, symbole de l’influence franco-britannique au Proche-Orient. Pour contrer cette initiative, la France, le Royaume-Uni et Israël ont lancé une opération militaire le 29 octobre 1956.

Impact économique:

• Chute de la livre sterling: sous pression américaine, le Royaume-Uni a été contraint au retrait, menacé par la vente massive de sterling par les États-Unis.
• Hausse du prix de l’or: l’incertitude géopolitique a dopé la demande d’or comme valeur refuge.
• Remaniement des équilibres mondiaux: cette crise a mis en évidence le déclin des puissances coloniales européennes et le déplacement du centre de gravité économique vers les États-Unis.

La crise de Suez fut ainsi un tournant aussi bien géopolitique qu’économique, contribuant à redessiner les relations internationales et les marchés financiers dans le monde de l’après-colonialisme.