La Banque Nationale Suisse (BNS) a surpris le marché le 12/12/2024 avec une baisse marquée des taux d’intérêt, passant de 1% à 0,5%. Cette réduction inattendue pourrait annoncer un retour progressif vers une politique de taux zéro, comme celle observée au cours de la dernière décennie.
Certaines prévisions, notamment celles du groupe bancaire Vontobel, suggèrent que les taux pourraient même repasser en territoire négatif d’ici 2025. Cette hypothèse repose sur une croissance économique en berne et un franc suisse qui reste trop fort face à l’euro. Toutefois, les experts de J. Safra Sarasin estiment qu’un tel scénario reste pour l’instant peu probable.
Une décision anticipée par Goldman Sachs
Les analystes de Goldman Sachs avaient anticipé cette décision dans un récent rapport. Selon Katya Vanshkinskaya, la BNS pourrait procéder à deux nouvelles baisses de 25 points de base durant la première moitié de 2025. Cela ramènerait le taux directeur à 0%, un niveau inférieur au taux dit « neutre ».
Stopper la montée du franc suisse
Le marché des changes est le premier à ressentir l’impact de cette décision. Le but ? Stopper la progression du franc suisse. En effet, la paire EUR/CHF est revenue à ses plus bas niveaux depuis le début de l’année. Sur les six derniers mois, la monnaie suisse s’est appréciée de 3,5% face à l’euro, et de 10,39% sur les trois dernières années.
Suite à l’annonce de la BNS, l’euro a légèrement repris du terrain. Le cours EUR/CHF est passé de 0,9277 à 0,9417 en seulement 3 jours, une hausse de 1,5%. Toutefois, la tendance générale reste orientée à la baisse. La zone située entre 0,9250 et 0,93 semble désormais jouer le rôle d’un « plancher ». Une situation similaire avait déjà été observée lorsque la BNS défendait le seuil symbolique de 1,20 avant son abandon en janvier 2015.
Une inflation maîtrisée en Suisse
Il s’agit du quatrième assouplissement depuis le début de la normalisation de la politique monétaire suisse. Cependant, qualifier ces taux d’« ordinaires » serait trompeur dans un contexte économique mondial tendu :
- Dette élevée,
- Tensions géopolitiques,
- Crise en France et en Allemagne,
- Retour de Donald Trump aux États-Unis.
Ces facteurs poussent les investisseurs à chercher refuge dans des valeurs sûres, comme le franc suisse. Pour la Suisse, dont l’économie dépend fortement des exportations, la force excessive du CHF est un frein.
Heureusement, l’inflation n’est pas une préoccupation majeure pour la BNS. Les prévisions pour 2025 ont été revues à la baisse à 0,3% (contre 0,6% précédemment). Pour 2024, l’inflation devrait atteindre 1,1%, tandis qu’elle remonterait légèrement à 0,8% en 2026.
En parallèle, la croissance économique suisse ralentit. Après une hausse de seulement 0,2% du PIB au troisième trimestre 2024, la BNS prévoit une croissance modeste de 1% à 1,5% en 2025.
Profitez du meilleur moment pour changer vos francs suisses
Les fluctuations du cours EUR/CHF et les actions de la BNS montrent à quel point il est essentiel de saisir les opportunités sur le marché des changes. Nos experts vous donnent leur prévisions pour fin 2024 ici.
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N’attendez plus pour tirer parti des mouvements du marché !